光伏风电走向平价时代

券商报告

光伏风电走向平价时代

■文/陈静

优胜劣汰利好那些成本优势明显、市占率高的风电和光电龙头企业。

图/microfotos

继4月10日关于平价上网（不需要补贴的林洋能源等标的。

项目）政策后，4月12日国家能源局正式下发瑞银证券认为，近期光伏相关政策的加速关于2019年风电、光伏发电建设管理有关要落地有望促进2019年新增装机正式大规模启求的通知（征求意见稿）》，主要针对仍需补贴的动，从而有助于消除市场对于国内光伏新增需项目，表明要尽快推进风电、光伏发电无补贴平求不确定性的担忧。2019年新增光伏项目的补价上网项目建设工作。分析师表示，在平价竞贴总预算为30亿元，其中7.5亿元用于户用分布价越来越成为标配之时，优胜劣汰利好那些成式项目（约合3.5GW）、22.5亿元用于普通光伏本优势明显、市占率高的风电和光电龙头企业。

项目和工商业分布式项目（不含光伏扶贫）。浙商证券分析，陆上风电由于存量核准在22.5亿元的部分采用补贴竞价模式：竞价后的建、待建项目充足，短期受影响有限；海上风电度电补贴越低，可补贴的新增装机规模越大。

的部分项目或延建；平价先于补贴、此外，列入以往建设规模、已开工/未开工的普通项目全面竞配等细则对光伏市场的影响尚项目，如不能在2019/2020年底前建成并网，需观察，适度调低2019年国内新增装机预测至将取消补贴资格；申报的预计投产期所在季度40GW；各类新能源发电的系统成本将通过技末前未建成并网的，每逾期一个季度度电补贴术进步、工艺改进和产业链配套完善等方式进降低0.01元、逾期两个季度即取消补贴资格。一步降低。建议关注存量补贴拖欠缓解、风电预计2019年国内光伏总体新增装机有望达到建设提速等细分领域的积极变化，以及福能股40~50GW（同比-9%至+14%），对应全球需求份、东方电缆、明阳智能、金风科技、上海电气、

125~135GW（同比+20%至30%）。M38Apr22/2019理财周刊

行业研判招商证券信托业估值业绩双轮启动天量表外融资和房地产政策的变化是信托板块获得超额收益的核心驱动因素。预计信托总量规模将改善，2019年信托资产规模有望实现12%的增长。同时房地产市场企稳回升、基建项目逐步上马、权益市场回暖均利好信托行业资产端投放和收益率回暖。当前信托板块有望获得超额收益，推荐中航资本、爱建集团；建议关注江苏国信。

国信证券半导体行业迎来政策利好科创板脚步临近，工信部“整芯助魂”等政

策性红利频至。首批申报的公司中涌现出晶晨、中微、澜起科技等一批较好公司。在新一轮资本投入下，硬核科技行业春天来临。继续推荐半导体设备龙头、IC设计龙头、核心设备龙头，重点关注北方华创、兆易创新等。科创板推出后行业龙头公司有望享受估值溢价。

申万宏源化工行业盈利提升

一季度油价震荡向上，带动化工行业盈利能力环比提升，其中预计净利润同比增幅较大的子行业主要是染料、轮胎、磷化工、电子化学品、OLED。短期供给收缩导致的产品价格大涨，染料及中间体行业龙头受益明显，其他细分领域，钛白粉盈利中枢上移，甜味剂、氨纶盈利触底反弹、氟化工行业景气下行。煤化工建议重点关注华鲁恒升、鲁西化工；精细化工品甜味剂关注龙头金禾实业；同时关注万华化学。《“冲刺核准”