国债小知识

国债小知识(一) 国债，顾名思义，就是由国家发行的债券，由于发行主体是国家，所以它具有最高的信用度，被公认为是最安全的投资工具。从债券形式来看，我国发行的国债可分为：凭证式国债、无记名（实物）国债和记账式国债三种。另外，根据资金使用范围不同，我们国家还有定向国债、特别国债和专项国债。

上周现券市场交易价格有所回落，现券的投资价值上升，到期收益率平均较上周上升了4个基点，其中20国债10因到期收益率上升了15个基点而在所有沪市国债中一枝独秀；由于时近年底，受资金回笼影响，所以本周回购利率较上周均有不同程度上扬，平均上扬了30个基点，但总成交量却较上周有所回落。综合各种投资指标，可以得出：1. 21国债7的到期收益率最高，达到3.87%，但是其剩余期限长达19年零47天，持有风险较大，长期投资者可适量持有；2. 97国债4到期收益率3.03%，剩余期限5年零261天，持有风险较小，中期投资者可做适量投资；3. 96国债8剩余期限不到两年，到期收益率达到2.45%，在不考虑利息税的影响下，高于银行定期存款20个基点，对短期投资者而言也是一个不错的选择。

国债小知识（二）

聚焦债市是我们推出的一个固定性服务栏目，上周第一次播出，就有许多投资者给我们打来电话，对此进行肯定与鼓励。我们也希望能给投资者提供更多更有用的投资信息，做好投资参谋。首先，让我们先来看一点国债的小知识。

根据偿还期限的不同，国债可分为长期国债、中期国债和短期国债。一般来说，偿还期限在10年以上的为长期国债；偿还期限在1年或1年以上、10年以下（包括10年）的为中期国债；偿还期限在1年以下的为短期国债。目前我国现券市场上，90％以上国债都是中期国债，只有一只长期国债，还没有短期国债可供交易，反映了我国国债品种在期限结构上的存有不足。

上周现券市场交易价格较前周稍有回升，三降、七升、一平，但由于价格上升幅度不大，所以现券的整体投资价值依然上升少许，到期收益率平均较上周上升了1个基点，其中96国债8因到期收益率上升了19个基点而在所有沪市国债中独占鳌头；上周回购利率较前周均有小幅上扬，平均上扬了20个基点左右，总成交金额与前周基本持平。

综合各种投资指标，可以得出：

1. 21国债7的到期收益率最高，达到3.87％，但是其剩余期限长达19年零40天，持有风险较大，长期投资者可适量持有；

2. 21国债3到期收益率3.06％，剩余期限6年零123天，持有风险较小，中期投资者可做适量投资；

3. 96国债8剩余期限仅一年零310天，到期收益率却达到2.％，在不考虑利息税的影响下，高于银行定期存款39个基点，相信短期投资者不会错过这只品种。

国债小知识（三）

根据国债利率在偿还期内是否变化，可将国债区分为固定利率国债和浮动利率国债。固定利率国债指在发行时规定票面利率在整个偿还期内不变的国债。固定利率国债不考虑市场变化因素，因而其筹资成本和投资收益可以事先预计，不确定性较小。但投资者仍然必须承担市场利率波动的风险。浮动利率国债是指发行时规定票面利率随市场利率定期浮动的国债，也就是说，票面利率在偿还期内可以进行变动和调整。浮动利率国债往往是中长期国债。浮动利率国债的利率通常根据市场基准利率加上一定的利差来确定。因而投资风险会相对低一点。

上周现券市场交易价格较前周全线回升，十升、一降，所以各支现券的投资价值均有不同程度下降，到期收益率平均较上周下降了6个基点，其中21国债3因到期收益率下降了12个基点而在所有沪市国债中垫底；上周回购利率较前周均有小幅上扬，平均上扬了20个基点左右，总成交金额与前周基本持平。综合各种投资指标，可以得出：1. 21国债7的到期收益率最高，达到3.86%，但是其剩余期限长达19年零33天，持有风险较大，长期投资者可适量持有；2. 97国债4到期收益率2.98%，剩余期限5年零257天，持有风险较小，中期投资者可做适量投资；3. 96国债8剩余期限仅一年零303天，到期收益率虽较前周有所回落，但其到期收益仍达到2.53%，在不考虑利息税的影响下，高于银行定期存款28个基点，对于短期投资者也是很好的选择。

国债小知识（四） 国债一级自营商制度

国债一级自营商，是指具备一定资格条件，经财政部、中国人民银行的中国共同审核确认的银行、证券公司和其他非银行金融机构。其主要职能是参与财政部国债招标发行，开展分销、零售业务，促进国债发行，维护国债市场顺畅运转。实行国债一级自营商制度是国际上较为通行的做法。我国从1993年底开始实行的国债一级自营商制度，对完善我国国债发行与流通的市场机制，推动国债市场的发展，起了重要的促进作用，同时提高了国债的发行效率，降低了发行成本。

上周现券市场交易价格较前周全线回升，十一升、一降，所以各只现券的投资价值均有不同程度下降，到期收益率平均较上周下降了4个基点，其中以21国债7和96国债8的到期收益率下降得最厉害，都下降了9个基点；上周回购利率较前周均有小幅下降，平均下降了20个基点左右，平均成交金额与前周基本持平。综合各种投资指标，可以得出：1. 21国债7的到期收益率最高，达到3.48%，但是其剩余期限长达19年零20天，持有风险较大，长期投资者可适量持有；2. 97国债4到期收益率2.99%，剩余期限5年零234天，持有风险较小，中期投资者可做适量投资；3. 96国债8剩余期限仅一年零290天，到期收益率虽较前周有所回落，但其到期收益仍达到2.51%，对于短期投资者也是不错的选择。

债券的信用评级及评级机构（五）

一般会根据债券的投资价值和偿债能力等指标对债券进行信用评级，信用等级标准从高到低可划分为：AAA级、AA级、A级、Baa级、Ba级、B级、Caa级、Ca级和C级。前四个级别债券信誉高，违约风险小，是\"投资级债券\"，第五级开始的债券信誉低，是\"投机级债券\"。评级机构最著名的两家是美国标准·普尔公司和穆迪投资服务公司，由于它们占有详

尽的资料，采用先进科学的分析技术，又有丰富的实践经验和大量专门人才，因此它们所做出的信用评级具有很高的权威性。

上周现券市场交易价格较前周全线回升，十升、二降，所以各只现券的投资价值均有不同程度下降，到期收益率平均较上周下降了4个基点，其中以97国债4的到期收益率下降最多，下降了11个基点；受新股申购和增发的影响，上周回购利率较前周均有较大上扬，平均上升了66个基点左右，成交金额较前周放大很多。综合各种投资指标，可以得出：1. 21国债7的到期收益率最高，达到3.72%，但是其剩余期限长达19年零194天，持有风险较大，长期投资者可适量持有；2. 21国债3到期收益率2.92%，剩余期限6年零96天，持有风险较小，中期投资者可做适量投资；3. 96国债8剩余期限仅一年零283天，到期收益率虽较前周有所回落，但其到期收益仍达到2.48%，对于短期投资者也是不错的选择。

国债小知识（六）

前周给大家介绍了债券评级的相关内容，今天给大家介绍一下为什么要进行债券信用评级。进行债券信用评级最主要原因是方便投资者进行债券投资决策。投资者购买债券是要承担一定风险的。如果发行者到期不能偿还本息，投资者就会蒙受损失，这种风险称为信用风险。债券的信用风险依发行者偿还能力不同而有所差异。对广大投资者尤其是中小投资者来说，由于受到时间、知识和信息的，无法对众多债券进行分析和选择，因此需要专业机构对债券进行信用评级，以方便投资者决策。

债券信用评级的另一个重要原因，是减少信誉高的发行人的筹资成本。一般来说，资信等级越高的债券，越容易得到投资者的信任，能够以较低的利率出售；而资信等级低的债券，风险较大，只能以较高的利率发行。

上周债券市场的收益率变化情况

上周现券市场交易价格跌宕起伏，各只现券的投资价值表现迥异，其中以96国债8的到期收益率下降最多，下降了7个基点，而99国债5却上涨了7个基点；但整体上到期收益率与上周基本持平；由于前周回购利率上涨幅度较大，上周回购利率小幅回调，平均下将了27个基点左右，成交金额与前周基本持平。综合各种投资指标，可以得出：1. 21国债7的到期收益率最高，达到3.70%，但是其剩余期限长达19年零187天，持有风险较大，长期投资者可适量持有；2. 99国债5到期收益率2.91%，剩余期限5年零207天，持有风险较小，中期投资者可做适量介入；3. 96国债8剩余期限仅一年零278天，到期收益率虽较前周有较大回落，但其到期收益仍达到2.41%，考虑到银行存款要征收利息税的因素，96国债8应该会受到短期投资者的欢迎。

国债小知识（七）

人们投资债券时，最关心的就是债券收益有多少。为了准确衡量债券收益，一般使用债券收益率这个指标。债券收益率是债券收益与其投入本金的比率，通常用年收益率表示。债券收益不同于债券利息。债券利息仅指债券票面利率与债券面值的乘积。但由于投资者在债券持有期内，还可以在债券市场进行买卖，赚取价差，因此，债券收益除利息收入外，还包括买卖盈亏差价。决定债券收益率的主要因素，有债券的票面利率、期限、面值和购买价格。今

天给大家介绍一个最基本的债券收益率计算公式：债券收益率=（到期本息和－发行价格）/（发行价格*偿还期限）*100％

上周现券市场交易价格全面上扬，各只现券的投资价值均有不同程度下降，其中以96国债6的到期收益率下降最多，下降了16个基点；上周国债到期收益率较前周平均下降了5个基点左右；受新股申购影响，上周回购利率小幅上扬，平均上扬了15个基点左右，成交金额较前周有少许放大。综合各种投资指标，可以得出：

1. 21国债7的到期收益率最高，达到3.67％，但是其剩余期限长达19年零180天，而且市场价格较高，风险较大，长期投资者可谨慎持有；

2. 99国债5到期收益率2.85％，剩余期限5年零200天，持有风险较小，中期投资者可做适量介入；96国债8剩余期限仅一年零273天，到期收益率2.42％，考虑到银行存款要征收利息税的因素，96国债8应该会受到短期投资者的欢迎。

国债小知识（八）

由于债券持有人可能在债务偿还期内转让债券，因此，债券的收益率还可以分为债券出售者的收益率、债券购买者的收益率和债券持有期间的收益率。各自的计算公式如下：

债券出售者的收益率=（卖出价格－发行价格＋持有期间的利息）（/发行价格×持有年限）×100%

债券购买者的收益率=（到期本息和－买入价格）/（买入价格×剩余期限）×100%

债券持有期间的收益率=（卖出价格－买入价格＋持有期间的利息）/（买入价格×持有年限）×100%

节前最后一周现券市场交易价格涨跌不一，因而各只现券的投资价值也表现各异，其中以20国债4的到期收益率下降最多，下降了8个基点；而96国债6的到期收益在大幅下降后，反弹了近5个基点；受春节休市的影响，节前最后一周回购利率大幅上扬，平均上扬了33个基点左右，但成交金额缩小很多。综合各种投资指标，可以得出：

1. 21国债7的到期收益率最高，达到3.68%，但是其剩余期限长达19年零173天，而且目前市场价格较高，风险较大，长期投资者可谨慎持有；

2. 21国债3到期收益率2.88%，剩余期限6年零76天，持有风险较小，中期投资者可适量介入；

3. 96国债8剩余期限仅1年零266天，到期收益率2.46%，对于短期投资者也是不错的选择。