进行盈余管理的研究基础上，笔者对 这一动因分类如下： 试论盈余管理 １．政治动因。对于那些对社会有 着重要影响的巨型企业、垄断或近似 垄断企业，他们希望通过盈余管理来 降低所受到的关注程度。他们在企业 分 葵 前景光明的时候，就会利用会计程序 和方法使净利润最小化；否则，公众的 压力会迫使通过加强管制或其他 方法来降低企业的盈利能力。 口黄佳崔恒银 ２．交易动因。企业为了顺利地或 （重庆工商大学会计学院重庆４０００６７） 者低成本地获得外部资金，就会以有 利于在资本市场筹集资金的方式进行 摘要：本童在一总煞望 界对盈金管＿理 盟卿蠹的基础上＿ 提＿出了一龃的盈余管 适当的盈余管理。类似的，供应商和顾 理金类方珐 一即金为＿盈金篮理的＿管＿理 更勇一身刑重 固 与金业 亟动固 盛 客也会关注企业的经营状况，这也促 业基础＿上指盥盈金董理金对＿经堡 盘扬与资本市＿场 生重要的影响，最最，对 使企业需要在某些情况下进行盈余管 如何治理盈余管理进行了初步探讨。 理。例如，如果某公司的顾客了解到该 关键阐：盈余管理动因经理人市场资本市场 公司今年出现了经营上的问题，就会 对公司的产品和各种服务感到担忧， 一、企业盈余管理的动因 余管理之管理人员自身利益动因与盈 而这样的担忧反映在销售上又导致了 西方会计理论界提出了会计 余管理之企业利益动因。 公司经营问题的恶化。所以，企业为了 选择经济动机的“三大假设”，即：分红 （一）盈余管理之管理人员自身利 这类契约关系（包括隐性契约关系）， 计划假设、负债契约假设和政治成本 益动因。管理人员为了其自身利益进 也可能会操纵公司的盈余。 假设。后来有学者在总结前人研究的 行盈余操纵的著名观点之一是认为， ３．上市动因。由于我国对 成果上又补充了新的盈余管理动因， 在进行盈余管理前，管理人员拥有包 上市公司利润的严格控制，以及上市 如隐含契约动因、税收动因、ＣＥＯ的 括董事会可能都无法准确了解的公司 公司融资成本低的客观现实，使得许 变动、ＩＰＯ等。我国会计界学者主要集 净利润的内部消息，因此在那些薪酬 多企业为了上市，会对企业的利润进 中检验三大假设在我国是否适用，但 计划只以当期报告净利润为基础的公 行盈余管理，以达到上市的最低标准。 不同的学者得出不同的检验结论。后 司管理人员就会乘机操纵净利润，以 此外，对于首次公开发行（ＩＰＯ）的企业 来有学者通过实证研究，认为影响我 便他们在公司报酬合同中规定的奖金 并没有一个已确定的市场价格，而股 国上市公司会计选择的经济动机 最大化。但管理人员为自身利益操纵 票价格最为重要的信息源就是在公司 还与发布的有关增发配股和摘 盈余并不仅仅是出于像分红计划之类 招股说明书中披露的财务会计信息， 牌等密切相关，并提出“壳资源” 的奖金。有效市场理论认为公司高层 因此，原来的股东为了使公司股票有 假设和“配股生命线”假设。还有学者 管理者面临着来自经理人市场的竞 一个理想的价位，也可能对招股说明 认为我国“上市公司总是选择有利于 争，每个管理者都想要在这激烈的竞 书中披露的盈余进行操纵。 在资本市场筹集到资金的会计”。 争中生存与发展。那么当他在公司的 三、盈余管理的影响 二、企业盈余管理动因的新分类 职位受到挑战时也会想到进行盈余操 将盈余管理动因分为上文所述两 上文所叙述的盈余管理是按照其 纵。这样的动机或许是由于经营不力 大类，有利于揭示盈余管理对两个市 动因进行分析的，这样的分类有益于揭 导致的被解雇威胁，或许是由于某些 场（即经理人市场与资本市场）产生直 示企业盈余管理的本质，促进现代公司 股东为了他们的私利威胁管理人员进 接而重要的影响。另外，有些盈余管理 治理水平的提高。但是，盈余管理是一 行盈余操纵，又或者管理人员为了获 的影响不会直接作用在这两个市场之 种普遍现象，仅仅指出盈余管理的经济 得更好的未来薪酬合同，也同样会进行 上，所以亦有必要讨论一下盈余管理 动因是不足的，因为我们还需要对盈余 盈余操纵。无论何种原因，管理人员都 的其他影响。 管理的影响进行研究。于是，本文结合 是在为自身的利益进行着盈余管理。 （一）盈余管理对经理人市场的影 提出了新的盈余管理分类方法，即按照 （二）盈余管理之企业利益动因。在 响。管理人员出于自身利益操纵公司 盈余管理目的的性质进行分类，分为盈 借鉴国内外对管理人员出于企业利益 盈余，就是为了使自己在经理人市场 Ｃｏｍｍｅｒｃｉａｌ Ａｃｃｏｕｎｔｉｎｇ ２０１２・０１・０１期 １１３ 的竞争中获得最大的收益。但是对盈 余的操纵却降低了经理人市场的效 率，也对企业的经营风险产生了一定 影响。在这种目的下，如果管理人员想 １．盈余管理使得投资者对特定企 业的证券价格（股价）的估计产生差异。 四、盈余管理的治理建议 （一）完善法律体系与公司治理结 构。在我国，许多盈余之所以能被操纵 是因为我国的法律还不够健全，给＿『 管理者任意操纵盈余的空间，这样的 行为虽然没有被法律所禁止，但是却 给社会带来了负面影响。如一些内幕 由于各个投资者从财务报告中所接受 到的信息会有其自己的反映，且各自不 要在某公司继续待下去，那么他就会 按照对稳固自己职位有利的方式操纵 同，最终的推测结果（如果所有投资者 都是理性的）是他们对证券价格的估计 平均值是对全部信息的正确反映。但是 盈余，以期待长久的大合同；如果管理 人员想要到另一家公司去，他通常会 盈余管理的存在增加了投资者对企业 财务信息判断的难度，这样的后果就是 个人对证券价格估计更加偏离真实值。 交易、关联方交易等，都利用法律未能 涉及的规定进行某些侵害他人正当权 益的活动。另外，我国公司治理的监督 机制还不能提供高质量服务，一一些利 试图通过盈余管理增加公司的前期或 本期的盈余，以期在新公司获得更好 的生存与发展机会；如果是新的执行 官，他则可能会对公司进行“大洗澡”， 因为这样能为他将来获得丰厚的报酬 所以，盈余管理必然使得所有投资者对 特定证券的价格估计值离差变大，即增 益集团联合起来侵害另一 利益集团 的权益时有发生，体现在盈余管理这 方面就是大股东往往会与管理人员合 加了单个投资者的投资风险。 ２．盈余管理可以为某些大股东从 资本市场中攫取私利创造条件。那些 对企业有着实质控制权的大股东可以 提供优异的条件。尽管如此，经理人市 场存在的Ｅｔ的不是为了管理人员的薪 酬阴谋之争，而是为了使公司能够找 到更优异的管理者，以促进公久 健康的发展。管理人员对企业进行盈 谋侵害外部投资者的利益。因此，完善 法律体系与公司治理结构是公司 通过对财务信息的选择性披露，为自 己赚取额外的收入。例如，当大股东可 能凭借信息优势预测到公司的未来会 遇到困难，就可能利用盈余管理操纵 利润，并在某个适当的时候卖出自己 的股份，为自己创造最大收益（或最小 化损失）；同样，大股东也可能通过盈 余管理从买卖差价中攫取私利。 （三）盈余管理的其他影响。适当 的盈余管理也许是减少经营结果波动 盈余管理弊端的重要措施。 （二）建立良好的经理人激励与评 价机制。１．建立新的经理人激励机制。 那些只以当期报告净利润为基础的公 司已经被证明了他们的管理人员为了 分红计划有强烈的操纵盈余意愿。在这 余操纵却影响着经理人市场的效率。 一方面，公司为了找到合格的经理，不 得不花费更大的人力、金钱、时间等去 甄别优秀的适合公司需要的管理人 员；另一方面，管理人员为了表明适合 里我们需要建立一种以长期为导向的 激励机制，它既能鼓励管理人员最大限 某个企业也会花大力气去证明自己。 此外，如果一个公司千辛万苦招聘来 的管理人员根本就不适合该公司，那 么公司还会面临着重大的经营风险。 总之，这些都是经理人市场低效率的 表现，浪费社会资源。 （二）盈余管理对资本市场的影响。 在盈余管理是为了企业利益的时候， 度地去为企业创造收益，又符合管理人 员自身利益的需求。２．建立恰当的评价 机制。如果我们不能够关注到那些真正 体现一个管理者水平与价值的要素，就 不可能找到真正适合企业的管理人员。 一的良好手段，对相关利益者的心理有 一种稳定的作用，但是我们还是不能 忽视它对客观事实的反映偏差。盈余 管理的其他影响主要指对管理人员与 资本市场参与者之外的社会影响。对 个好的经理人评价标准不能仅仅是 那些盈余数据，还应包括职业精神、管 理能力以及创造收益等度的标准。 相当程度上就是为了在资本市场中获 得收益。尽管有学者认为只要会计政 策没有导致产生不同的现金流量，或 于某些大型的企业或垄断企业，他们 为避免管制而操纵盈余。但是当 这样的财务报告结果不能为公众所信 服时，公众就会怀疑企业与的公 ３．建立良好的经理人市场。我们对管理 人员的评价最终都会反映在经理人市 ×寸所采用的特定会计所形成的差 别予以披露，以及投资者能获得足够 场上。只有运作良好的经理人市场才能 方便企业发现合适的人才 Ｓ 信度（垄断企业通常会借助其垄断地 位而进行寻租），从而对社会诚信产生 质疑。由于我国法律制度的不完善，企 的信息以至于能够在不同的会计 之间做出转换的话，公司所采取的会 计便不会影响证券的价格。但是 在弱式有效市场（指市场中的证券价 业有时会“过分”地操纵盈余，从而使 一参考文献： １．威廉・斯科特，陈汉文等译．财务会计理 论 ．机械＿Ｔ－业出版社，２０１０．１． 部分人获得“灰色”收入，并且会诱 格完全反映了已蕴涵在证券历史价格 中的全部信息，目前我国的资本市场 被认为是弱式有效的）的条件下，也会 使其他企业不去真正地发展自己，而 是寻找法律的漏洞。这样，企业就会停 滞不前，资源则会被这样的企业浪费。 ２．杨成文．论会计选择目标…．会计 研究，２００５，（９）． ３．李防．上市公司盈余管理行为分析—— 由于企业盈余管理的存在而给信息需 求者提供有偏差的蕴涵在证券价格中 的历史财务信息。 同样，顾客也可能会从企业的盈余管 基于公司治理视角［Ｊ１＿求索，２０１０，（１２）． ４．高雷，张杰．公司治理、盈余管理与企业 成长『Ｊ］．经济理论与经济管理，２００９，（】２）． 理中受到伤害，因为他们信任了一个 不值得信任的企业。 １ １ ４《中文核心期刊要目总览》会计类核心期刊
