证券投资学课程设计

姓名：张理想

学院：工商管理学院

证券投资学课程设计

题目：包钢稀土投资可行性分析

学号：********** 班级：金融 10-02 指导教师：***

2012年5月24日

摘要

本文主要通过对当前国内宏观经济状况的分析，对经济政策的预测，对国际宏观环境的关注，对我国证券市场的预测，对金属行业的分析与比较，通过对包钢稀土的基本面分析和财务分析，以及通过对大盘整体和包钢稀土的技术分析来分析判断对包钢稀土的投资价值和投资时机。

关键词：投资分析、宏观分析、行业分析、金属行业分析、风险分析

目录

一：公司概况 二：宏观因素分析

政治因素 经济环境 经济政策

三：行业分析 四：公司分析

竞争优势分析 经营能力分析 公司财务分析

五：技术分析 大盘概况

图形分析 指标分析

六：分析总结及投资策略 七：实际操作

一：公司概况

公司前身包钢稀土三厂成立于1961年,主营稀土深加工产品,稀土新材料生产,销售,稀土高科技应用的产品开发,生产,稀土产品出口,是目前我国稀土工业规模最大的生产厂家.

包头钢铁公司稀土三厂及选矿厂稀选车间的资产经评估,并经国家国有资产管理局国资评(1997)397号文批复确认:净资产为15634.23万元.上述资产经内蒙古自治区国有资产管理局内国资工字(1997)61号文批复界定为:按1.176:1比例折股,包头钢铁公司持有13294.41万股,另外嘉鑫有限公司以一笔相当于人民币4116万元的美元入资,包钢综合企业(集团)公司投入货币资金1458.93万元,也按1.176:1比例折股,分别持有3500万股和1240.59万股.

1997年1月,内蒙古自治区人民政府内政股批字(1997)1号文批准,以包头钢铁公司所属稀土三厂及选矿稀选车间为基础,以募集方式改建设立公司. 本公司7200万股可流通股于1997年9月24日在上交所上市交易。股票代码为600111。截止到目前，流通股股数达到147946.99万股。

其经营范围主要包括：(国家法律、法规规定应经审批未获审批前不得生产经营)稀土精矿、稀土深加工产品、稀土新材料生产与销售、稀土高科技应用产品的开发、生产与销售；出口本企业生产的稀土产品、充电电池、五金化工产品(国家组织统一联合经营的16种出口商品除外)；进口本企业生产、科研所需的原辅材料、机器设备、仪器仪表及零配件；生产、销售冶金、化工产品(专营除外)，技术咨询、信息服务；建筑安装、修理、洗理项目；铁精粉的生产与销售；铌精矿及其深加工产品的生产与销售。主要产品有稀土精矿、稀土深加工产品、稀土新材料。

二：宏观因素分析

1：政治因素

近几年世界局势基本和平稳定，中东等部分地区发生局部冲突，我国与周边国家摩擦时有发生，但根据以往经验，发生冲突的可能性不大。无法预期未来会发生影响股票价格的政治局势变动。

2：经济环境

GDP情况：一季度GDP同比增长8.1% 创11个月新低。分产业看，第一产业增加值6922亿元，同比增长3.8%；第二产业增加值51451亿元，增长9.1%；第三产业增加值49622亿元，增长7.5%。从环比看，一季度国内生产总值增长1.8%。2012年3月份，全国居民消费价格总水平同比上涨3.6%。其中，城市上

涨3.6%，农村上涨3.6%；食品价格上涨7.5%，非食品价格上涨1.8%；消费品价格上涨4.4%，服务项目价格上涨1.5%。一季度，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨3.8%。3月份，全国居民消费价格总水平环比上涨0.2%。其中，城市上涨0.2%，农村上涨0.1%；食品价格上涨0.2%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格上涨0.3%，服务项目价格持平。4月18日国家统计局公布3月最新价格数据显示，在全国70个大中城市住宅销售价格中,46个城市房价环比下降，但哈尔滨、重庆、西宁等8个城市房价出现小涨。环比上涨城市的数量比2月多4个。而1月时，70个大中城市房价曾全面环比停涨。这显示出，在房价总体下降趋势中，反弹现象越来越明显。 2012年3月份，社会消费品零售总额15650亿元，同比名义增长15.2%（扣除价 格因素实际增长11.3%，以下除特殊说明外均为名义增长）。其中，限额以上企业（单位）消费品零售额7686亿元，增长16.9%。1-3月份，社会消费品零售总额49319亿元，同比名义增长14.8%（扣除价格因素实际增长10.9%）。从环比看，3月份社会消费品零售总额增长1.18%。按经营单位所在地分，3月份，城镇消费品零售额13563亿元，同比增长15.2%；乡村消费品零售额2087亿元，增长14.6%。按消费形态分，3月份，餐饮收入1710亿元，同比增长13.4%；商品零售13941亿元，增长15.4%。在商品零售中，限额以上企业（单位）商品零售额7122亿元，增长17.1%。

失业率：今年1月20日人力资源和社会保障部发言人尹成基今天上午中国网/中国发展门户网1月20日讯人力资源和社会保障部，2011年就业局势保持基本稳定，全国城镇新增就业1221万人，完成全年900万人目标的136%。城镇失业人员再就业553万人，完成全年500万人目标的111%。就业困难人员实现就业180万人，完成全年100万人目标的180%。2011年底，城镇登记失业率为4.1%。这对股市而言是一个利好。

汇率：近几年人民币升值一路延续，2006年下半年以来，人民币升值步伐明显加快，人民币对美元汇率不断创出新高。2012年以来，人民币对美元汇率更是连创汇改以来的新高。到2012年5月17日人民币兑美元中间价为人民币6.3254元。按照汇改时8.11的汇率计算，汇改以来人民币累计升值幅度已达到22％。汇率变动对一国经济的影响程度取决于该国的对外开放度程度，随着各国开放度的不断提高，股市受汇率的影响也日益扩大。

经济周期：济周期包括衰退、危机、复苏和繁荣四个阶段。而股价的变动通常比实际的经济周期变动要领先一步。2009年以来的全球金融危机，使得中国的经济也受到了冲击。因此目前中国处于经济复苏的转型期。诚然，经济周期对股价的影响在不同行业中存在区别

3：经济政策

货币政策：中国目前实行稳健偏松的货币政策，去年上半年从紧的货币政策对股市造成了很大影响。2012年至今央行已经连续两次降低一年期存款准备金率共计1.0个百分点。对于公开市场业务，近期央行分别通过展开正回购和回收到期逆回购债券进行资金的投放。截至2012年4月我国货币供应量M2达到889604.04亿元，这些举动非常有利于刺激股市的发展。

财政政策：财政支出：扩大财政支出是扩张性财政政策的主要手段，近年来我国实行积极的财政政策，加大了对基础设施的建设力度，使得基础设施建设类上市公司的股价上升；国债政策：中国近期增发国债，缓解了市场资金的需求。对货币政策加以补充。

股票政策：①证监会换帅：去年年10月29日消息，原证监会主席尚福林改任银监会主席、党委书记，原建设银行股份有限公司党委书记、董事长郭树清任证监会主席、党委书记；②创业板退市制度：深交所在11月28日推出《关于完善创业板退市制度的方案（征求意见稿）》，明确36个月内累计被交易所公开谴责三次以及成交价格连续20个交易日低于面值的股票将终止上市；③融资融券扩容：去年12月初，融资融券的标的证券扩容到285只,首次把中小盘股纳入，由于这类股票更容易被炒作，此举有助于降低中小盘股的估值水平，平抑市场大幅波动；④汇金救市：去年10月10日汇金公司宣布增持四大行股票，但这次增持并没有起到力挽危局的作用；⑤打击违法交易：临近年底，中国证监会披露了一系列内幕交易案例，多名从业人士被移交司法机关；⑥小QFII试点：中国证监会去年12月宣布，证监会、央行、外汇局即将联合发布“小QFII”(RQFII)试点办法及配套文件，“小QFII”初期试点的额度约为200亿元人民币。郭树清主席上任半年以来，挥舞着改革大旗，治市新政频出。从引导和强化上市公司分红，到鼓励长线资金入市；从降低交易费等市场运行成本，到完善新股发行体制和退市制度；从新三板扩容进程加速，到债券市场酝酿破茧……由点及面、由近及远、由表及里，迅速推动股市大范围的治理和改革。郭树清发起和主导的这一轮股市改革，必将夯实股市基础，给中国的证券市场带来新面貌。

对宏观经济的展望：目前中国处于经济复苏的转型期，正处于由高通胀情况下的GDP大幅度上升、失业普遍、人民币汇率不稳定到低通胀下的GDP小幅上扬，人民币汇率最不稳定的过渡时期！总体来看，2012年主基调为“稳”。一是，经济平稳回落，避免硬着陆；二是，政策归于真正意义的“稳健型”货币政策，财政政策归于积极型，财政政策将为经济提供更为有力的支撑。我们认为，2012年我国经济将呈现前低后高走势，经济预计在二季度探底，GDP当季增速在8%左右，随后三、四季度将逐步好转，全年呈现V型复苏。如此宏观因素下对股市还是比较有利的。

三：行业分析

今年前3个月，有色金属行业实现利润399亿元，同比下降3.1%。

4月份，全国十种有色金属产量同比增长2.3%，增速同比减缓9.3个百分点。 4月份主要有色金属价格有所回落，上海期货交易所铜、锌当月期货平均价分别为59294元/吨和15407元/吨，比上月下降0.6%和1.4%，同比下降16.8%和14.8%。 2011年是我国“十二五”开局之年，有色金属行业认真贯彻落实党中央、国务院的各项方针政策，总体保持平稳发展态势。规模以上（主营业务收入2000万元以上的工业企业）有色金属企业工业增加值按可比价格计算比上年增长14.0%，增幅比“十一五”期间的平均增幅低2.2个百分点。2011年，十种有色金属产量3438万吨，同比增长9.8%，比“十一五”平均增幅低4个百分点。其中，精炼铜520万吨，同比增长14.6%；原铝1806万吨，同比增长11.5%；铅465万吨，同比增长10.7%；锌522万吨，同比增长1.1%；镍18.5万吨，同比增长8.1%；锡15.6万吨，同比增长4.5%；锑19万吨，同比增长1.4%；镁66.1万吨，同比增长1%；海绵钛6万吨，同比增长11.8%。2011年，规模以上企业生产六种精矿金属含量825万吨，比上年增长18%，比“十一五”平均增幅高10.3个百分点。2011年，铜加工材产量完成了1028万吨，比上年增长17.8%；铝材产量完成了2346万吨同比增长3%。2011年，规模以上有色金属工业企业实现主营业务收入持续增长。8017家规模以上有色金属工业企业(不包括独立黄金企业，下同)实现主营业务收入3.9万亿元，同比增长35%。2011年，规模以上有色金属工业企业实现利润1990亿元，同比增长53%。其中，规模以上有色金属独立矿山企业实现利润469亿元，同比增长61%；规模以上有色金属冶炼企业(含联合企业中的矿山)实现利润774亿元，同比增长60.7%； 2012年1季度，全国十种有色金属产量840万吨，同比增长5.8%，增速同比减缓3.5个百分点。电解铝产量459万吨，增长12.1%，加快10.5个百分点；铜产量增长9.8%，减缓4.8个百分点；铅产量下降8.7%，去年同期为增长31.4%；锌产量下降5.7%，去年同期为增长11.4%。氧化铝产量增长7.9%，减缓2.5个百分点。除电解铝外，主要有色金属价格略有上涨。3月份，上海期货交易所铜、锌当月期货平均价分别为59633元/吨和15628元/吨，比上月上涨0.4%和0.7%，同比下降17.6%和17.8%；电解铝价(16175，20.00，0.12%)格为16001元/吨，比上月下降0.4%，同比下降4.5%。“十二五”期间，有色金属工业结构调整和产业转型升级取得明显进展，工业增加值年均增长10%以上，产业发展质量和效益明显改善。产量目

标：十种有色金属产量控制在4600万吨左右，年均增长率为8%，其中精炼铜、电解铝、铅、锌产量分别控制在650万吨、2400万吨、550万吨和720万吨，年均增长率分别为7.3%、8.8%、5.2%和6.9%。技术创新：重点大中型企业建立完善的技术创新体系，研发投入占主营业务收入达到1.5%，精深加工产品、资源综合利用、低碳等自主创新工艺技术取得进展，绿色高效工艺和节能减排技术得到广泛应用。结构调整：产业布局及组织结构得到优化，产品品种和质量基本满足战略性新兴产业需求，产业集中度进一步提高，2015年，前10家企业的冶炼产量占全国的比例为铜90%、电解铝90%、铅60%、锌60%。企业生产经营管理信息化水平大幅提升。（下附2011年5月23日至2012年5月23日稀土平均价格走势图）

四：公司分析

竞争优势分析：

从以上图表可知，包钢稀土在市净率，每股收益，每股净资产，净资产收益率，流动比率等指标上高于标准行业而且幅度很大。而且，截止到2012年5月1日包钢稀土在其所属的有色金属冶炼及压延加工业共25家上市公司中各项数据指标名列前茅。其中流通股股数以14.7947亿排名第5，总股本24.2204亿排名第2，总资产147.2663亿排名第8，净资产56.3345排名第5，净资产收益率和净利润以及每股收益分别以84.664%，34.7842亿元，2.8737元均位列第一！随着北方稀土资源整合完毕， 公司将提升产业链纵深作为未来发展的重点，并先后进入钕铁硼磁材、稀土永磁共振成像、抛光材料以及镍氢电池等稀土深加工领域，相关募投项目相继投产;不仅如此，公司将在安徽建立合资公司，建设年产4000吨钕铁硼速凝薄带合金片项目，项目建成后公司稀土磁性材料产能将达到1.9万吨。另外，公司与广晟有色强强联合将加强两公司的信息资源共享，加速推进公司稀土深加工领域的技术研发，巩固其行业龙头地位。由于目前稀土原料在下游产品成本中占比较高，公司向产业链下游扩张具有无可比拟的成本优势，稀土深加工业务将为公司提供业绩的长期增长动力。由此可见包钢稀土在同行业中占有很强的竞争优势。 经营能力分析：

截至2012年第一季度，净利润同比增长363.33%。全年完成销售收入115.28亿元,同比增长119%;实现净利润34.78亿元,比增长363%,对应每股收益2.87元。其中第四季度实现净利润3.5亿元,环比三季度下降70%,单季度EPS 仅为0.28元,盈利能力呈现减弱迹象。稀土价格大幅上涨提升公司业绩。在我国对稀土行业整合不断加剧的背景下,今年稀土价格出现了大幅上涨,包头轻稀土矿的四种稀土氧化物--氧化镧、氧化铈、氧化镨和氧化钕的均价分别为11.3万元/吨、13.1万元/吨、70.4万元/吨和88.7万元/吨,较2010年分别上涨了270%、433%、274%和349%。由于公司产品生产成本和期间费用相对固定,产品价格的大幅上涨使得公司综合毛利率水平大幅提升,业绩出现大幅增长。价格压力与成本上涨并存,2012盈利能力减弱。2011年四季度,稀土价格开始回落,公司为进一步稳定市场、平衡供需,进行了一定程度的减产,但由于前期价格的过快非理性上涨,减产也未能阻止稀土价格的持续下跌。目前稀土镧和铈氧化物已经降至7-8万/吨,镨和钕的氧化物已降至45万/吨左右,较11年均价大幅回落;同时,2012年公司原材料采购价格将启用新的定价体系,成本较原来有所增长,在稀土价格经历了一段疯长之后开始走低， 因此我们判断公司2012年盈利能力有所削弱,形式不容乐观。 公司财务分析： 1：偿债能力分析 流动比率 速动比率 2012-03-31 2.0070 0.9936 2011-12-31 2.0392 0.7050 2010-12-31 1.5312 0.9427 2009-12-31 1.2542 0.8096 由以上数据可以看出，公司流动比率整体呈现上升姿态，速动比率总体趋于稳定。由此可以得出该公司具有较强的偿债能力。 2：营运能力分析

存货周转率 2012-03-31 0.2 2011-12-31 0.73 0.98 2010-12-31 1.56 0.69 2009-12-31 1.77 0.42 总资产周转率 0.21 力有所下降。

3：资本结构分析 股东权益比率（%） 长期负债比率（万元） 0 2012-03-31 36.84 由表可知该公司存货周转率和总资产周转率都呈现下降趋势。说明该公司营运能

2011-12-31 38.25 0 2010-12-31 27.48 0 2009-12-31 26.24 0 股东权益比率有所上升，公司长期负债为0。说明风险比较低。适合长期投资。

4：投资收益分析 每股净资产（元） 每股收益（元） 0.997 2.872 2.584 1.632 净资产增加说明负债减少或者总资产增加，这对股民而言无疑是一大利好消息！从每股收益来看去年整体呈现上升姿态，但今截至今年3月31日，每股净资产为0.997，这与整体经济形势刚好相符，属于系统性风险！

通过对公司的财务分析，很显然公司在整个行业中处于优势地位，具备优势竞争力；公司规模较大，灵活性较强经营能力良好；财务数据显示该公司偿债、营运、盈利等各方面能力状态比较好，发展稳定。适合长期持有。

2012-03-31 3.60 2011-12-31 2.00 2011-09-30 2.81 2011-06-30 2.49

五：技术分析

对大盘的技术分析

以上是上证综合指数自2011年5月分以来的走势！从大盘不难看出大盘整体出现下跌趋势，上行阻力较大，震荡比较剧烈。大盘系统风险较大，建议不要入局，当前应该处于观望阶段，待大盘回稳后再行动。个股投资会受到系统性风险影响很大。

对包钢稀土的技术分析

均线指标分析

5月十七日左右五日线向上突破十日线（见上页），出现黄金交叉，这是股价上扬的信号，可以看出十七日后出现了一定幅度的上涨！

从均线图上看五日均线与十日均线持平，均在二十日和六十日线下方，短期来看应该卖出或者保持低位，因为该股价值很高，长期适宜持有。

K线指标分析

2012年1月4日到6日出现了典型的锤形线，这是股价出现扭转的最直接的信号，果不其然，其后几天便出现了五连阳的涨势！

从图上可以看出，经历了现连续上涨后进入调整时期，买卖双方之间进行较量，在此情况下建议不要入局，当前应该处于观望阶段。

成交量指标分析

2011年5月到6月交易量较大，与此相对应股价出现了较大幅度的阶段性上涨！

近阶段在交易量达到新高后开始出现小幅回落，股价开始震荡，建议卖出或者保持低位，等待反转信号的出现！

相对强弱指标分析

由图可知在RSI处于50—80范围内较长时间后，又回落到20-50的弱智阶段，从短期来看应当卖出或者保持低位。

六：分析总结及投资策略

分析总结。投资一只股票要看它的投资价值，从看它的过去，看它的现在，更要看重它的未来的价值。价值是所有投资的基础和保证。看它的价值，同时关注系

统风险。我国目前处于经济复苏转型期，整个宏观经济环境状况并不利于股票的短线投资。通过对目前宏观经济、整个股市、国际情况、消息面以及该股所处行业的研究分析分析，并通过对该股的公司概况、财务状况进行分析，我认为该股利润水平较高，公司业绩基本保持稳定。

投资策略：(1)短期来看，投资者应当卖出或者低位持有。(2)从中长期来看，稀土用途广泛，可以使用稀土的功能材料种类繁多， 正在形成一个规模宏大的高技术产业群，有着十分广阔的市场前景和极为重要的战略意义。公司在整个行业中处于优势地位，具备优势竞争力；公司规模较大，发展比较稳定，适合长期持有。

七：实际操作

上图是中国建筑自2012年1月份至今的日K线，从图上可以看出，该图形呈现出很明显的五浪模型，而且目前正处在第五浪的位置，预计会有一波较大的涨幅，可以再次买入

根据上图中国建筑RSI指标可以看出，RSI正处在50-80只间，属于买入信号，

可以买入。

从上图MA 指标可以看出上扬穿过十日线出现黄金交叉。可以买入。

以下是我在金融界模拟炒股（帐号xph218527密码218527zlx）中的操作过程

参考文献：

证券投资学 财务管理学 大智慧炒股软件

金融界 http://www.jrj.com.cn/ 和讯财经 http://www.hexun.com/

上海证券交易所 http://www.sse.com.cn/sseportal/ps/zhs/home.html