营运能力分析-苏宁

营运能力体现了企业运用资产的能力, 资产运用效率高, 则可以用较少的投入获取较高的收益。营运能力的财务分析比率有：存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率和总资产周转率。下面分析苏宁的营运能力: 1.苏宁自身资产营运能力分析

(1) 存货周转率。是销货成本被平均存货所除而得到的比率。

例如苏宁云商2009年存货周转率=481857000/[(6326995000+4908211000)/2]=8.58

(2) 应收账款周转率就是反应公司应收账款周转率的比率。它说明一定期间内公司应收账款转为现金的平均次数。

（3）固定资产周转率也称固定资产利用率，是企业销售收入与固定资产净值的比率。

（4）总资产周转率是指企业在一定时期业务收入净额铜平均资产总额的比率。 （5） 流动资产周转率指企业一定时期内主营业务收入净额铜平均流动资产总额的比率。流动资金周转率是评价企业资产利用率的另一重要指标。 项目/年度 应收账款收转率(%) 存货周转率(%) 固定资产周转率(%) 总资产周转率(%) 流动资产周转率(%) 2009-12-31 255.06 8.58 18.77 2.03 2.46 2010-12-31 104.03 7.85 22.17 1. 2.33 2011-12-31 2012-12-31 2013-12-31 63.73 6. 16.65 1.81 2.41 63.21 5.28 12.32 1.45 2.03 37.72 2. 6.08 0.73 1.06 3002502001501005002009年2010年2011年2012年2013年应收账款周转率

从图中可以看出苏宁云商应收账款周转率2009年到2013年一直呈大幅度下降，尤其是2010年比2009年下降了151.03%,2011年比2010年下降了40.3%,说明企业的营运资金过多的停滞在应收账款上，苏宁应收账款回收速度下降,影响正常的资金周转，也可以通过这个看出企业信用程度。

25201510502009年2010年2011年2012年2013年存货周转率（%）总资产周转率（%）固定资产周转率（%）流动资产周转率（%） 从图中可以看出苏宁电器股份有限公司的存货周转率2009年到2013年一直呈下降趋势，结合表格可以知道2013年为2.%,2012年比2011年下降了1.36%,说明存货周转速度变慢了，存货的占用水平降低，流动性变弱，存货转换为现金的速度变慢，库存管理的压力逐渐显示出来,降低了企业的变现能力。

2009年到2013年固定资产周转率一直是下降的, 由2011年的16.65%下降到2012年的12.32%. 说明企业对固定资产的利用率在降低，可能会影响企业的获利能力.

总资产周转率近几年也呈下降趋势,3013年的总资产周转率为0.73%,2011年的1.81%下降到2012年的1.45%,资产运营水平需要强化。

可以看出,苏宁云商近几年的流动资产周转率走势还相对平稳,2012年比2011年有所降低,但总体还是良好的,表明企业流动资产周转速度较快，利用较好.

2、苏宁与国美对比盈利能力分析

2010年-2013年苏宁 国美盈利指标对比 项目/年度 应收帐款周转率(%) 应收账款周转天数 存货周转率 货周转天数 总资产周转率(%) 苏宁 国美 苏宁 国美 苏宁 国美 苏宁 国美 苏宁 国美 2009-12-31 255.06 859.44 1.43 0.42 8.58 6.40 42. 57.03 1.86 1.35 2010-12-31 104.03 391.16 3.51 0.93 7.85 6.16 46.50 59.25 1.99 1.41 2011-12-31 63.73 294.9 5.73 1.24 6.65 5.90 . 61.86 1.81 1.63 2012-12-31 63.21 242.7 5.77 1.50 5.28 4.9 69.13 74.49 1.45 0.75 2013-12-31 37.72 43.39 9.68 8.41 2. 4.08 126.29 .46 0.73 0.72

10008006004002000859.44391.16255.06104.03294.963.73242.763.2137.7243.3922092010201120122013应收账款周转率（%）苏宁应收账款周转率（%）国美

从表格和图表可知,苏宁电器的应收账款周转率2013年为37.74,低于国美的48.39, 2012年度为 63.21，较上年降低 0.52，低于国美电器 242.7的水平；2011年度为 63.73，较上年降低 40.3，低于国美电器 294.9的水平；公司应收账款周转率下降主要是由于公司年末应收代垫财政补贴款增加了，同时公司工程业务等的增加.

应收账款周转天数分析图：

1210820200920102011201220131.430.423.510.931.241.55.735.779.688.41应收账款周转天数苏宁应收账款周转天数国美

从图中可以看出,2009年至2013年,苏宁的应收账款周转天数普遍高于国美说明苏宁从销售开始到回收现金平均需要的天数要高于国美。

存货周转天数分析图：

140120100806040200126.29.4659.26.561.86.74.4969.1357.0342.20092010201120122013存货周转天数苏宁存货周转天数国美

10987632108.587.856.46.166.655.95.284.94.082.1.861.351.991.411.811.811.450.750.730.7220092010存货周转率苏宁20112012存货周转率国美2013总资产周转率（%）苏宁总资产周转率（%）国美

从上面两张图可以看出,存货周转天数2009年至2012年苏宁都低于国美;仅2013年,苏宁的存货周转天数高于国美;存货周转率2012 年度为5.28，较上年度下降 1.43，高于国美电器4.90 的水平；2011 年度为 6.65，较上年度下降 1.20，高于国美电器5.90 的水平；总资产周转率 2012 年度为 1.45，比上年度降 0.36，高于国美电器0.75 的水平,存货周转率降低，是由于公司针对传统元旦春

节销售旺季，积极开展备货工作，并且苏宁易购大规模扩张及年底促销也需要大量的存货.综上，公司运营能力下降并非长期趋势，主要是由于短期财政垫款大幅增加和苏宁易购扩张及为备战年底电商大战大量储货所致，而且公司存货周转率和总资产周转率等核心运营指标均高于国美电器，公司经长期努力形成的较好的运营能力未来仍将继续保持.

3.长期资产营运能力

固定资产周转率急剧上升是由处置、核销部分固定资产及近年来主营业务量的大幅增长所致,总的来说, 苏宁的资产营运能力较强, 尤其是其应收账款、固定资产的营运能力非常优秀, 堪称行业典范。但近年来的其他家电、电器行业的增多让苏宁销售小受影响。, 因此造成了总资产管理效率降低。