17财务管理作业2试题及答案

财务管理作业二

一、单选题

1、通常情况下，企业持有现金的机会成本（ B ）。

A、与现金余额成反比 B、与有价证券的利息率成正比

C、与持有时间成反比 D、是决策的无关成本

2、与生产预算没有直接联系的预算是（ C ）。

A．直接材料预算； B．变动制造费用预算；

C．管理费用预算； D．直接人工预算

3、一个投资方案年销售收入300万元，年总成本210万元，其中折旧85万元，所得税40%，则该方案年营业现金流量为（ B ）

A．90万元 B．139万元 C．175万元 D．54万元

4、一般而言，适应于采用固定或稳定增长股利政策的公司是（ A ）。

A、经营比较稳定或正处于成长期的企业

B、负债率较高的公司

C、盈利波动较大的公司

D、盈利较高但投资机会较多的公司

5 财务杠杆利益是指（ C ）

A.提高债务比例导致的所得税降低

B.利用现金折扣获取的利益

C.利用债务筹资给股权资本带来的额外收益

D.降低债务比例所节余的利息费用

二、多选题

1、下面关于经济批量的表述正确的有( ABD )

A储存变动成本与经济批量成反比 B．订货变动成本与经济批量成反比

C．经济批量是使存货总成本最低的采购批量

D．经济批量是订货变动成本与储存变动成本相等时的采购批量

E．定货变动成本与经济批量成正比

2按照资本保全约束的要求，企业发放股利所需资金的来源包括（ AB ）。

A.当年利润 B.留存收益 C.原始投资 D.股本

3、企业如果延长信用期限，可能导致的结果有（ ABCD ）。

A.扩大当期销售 B.延长平均收账期

C.增加坏账损失 D.增加收账费用

4、变动成本法与完全成本法对比，有以下特点（ ABC A 产品成本的构成内容不同

B 存货成本的构成内容不同

C 当期利润不同

D 强调成本补偿上的一致性

5、期望报酬率的高低决定于（ BC ）。

A.各种可能的报酬 B.平均报酬率

C.各种可能报酬率的概率 D.最低报酬率

）

三、简答题

1．简述降低资本成本的途径。

答：(1)合理安排筹资期限。原则上看，资

本的筹集主要用于长期投资，筹资期限要服从于投资年限，服从于资本预算，投资年限越长，筹资期限也要求越长。但是，由于投资是分阶段、分时期进行的，因此，企业在筹资时，可按照投资的进度来合理安排筹资期限，这样既减少资本成本，又减少资金不必要的闲置。 (2)合理利率预期。资本市场利率多变，因此，合理利率预期对债务筹资意义重大。 (3)提高企业信誉，积极参与信用等级评估。要想提高信用等级，首先必须积极参与等级评估，让市场了解企业，也让企业走向市场，只有这样，才能为以后的资本市场筹资提供便利，才能增强投资者的投资信心，才能积极有效地取得资金，降低资本成本。 (4)积极利用负债经营。在投资收益率大于债务成本率的前提下，积极利用负债经营，取得财务杠杆效益，降低资本成本，提高投资效益。 (5)积极利用股票增值机制，降低股票筹资成本。对企业来说，要降低股票筹资成本，就应尽量用多种方式转移投资者对股利的吸引力，而转向市场实现其投资增值，要通过股票增值机，制来降低企业实际的筹资成本。

四、计算题

1、某企业目前A产品销售收入为6000万元，总成本为4500万元，其中固定成本为900万元。该企业准备改变目前的信用政策，有甲、乙两个方案可供选用：

（1）甲方案给予客户60天信用期限，预计销售收入为7500万元，货款将于第60天收到，其信用成本共计210万元；

（2）乙方案的信用政策为（2/10，1/20，N/90），预计销售收入为8100万元，将有50%的货款于第10天收到，10%的货款于第20天收到，其余40%的货款于第90天收到（前两部分的货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账损失率为该部分货款的2%），收账费用为30万元。

企业改变信用政策后将不改变目前的变动成本率，企业的资金成本率为10%。

要求：通过计算判定企业应采用哪个方案

动成本总额＝4500－900＝3600(万元)变动成本率＝3600/6000＝60%

(1)甲方案：收益的增加＝7500×(1-60%)＝3000(万元)

现金折扣＝0 提供现金折扣后的税前损益 ＝3000－210＝2790(万元)

(2)乙方案： 收益的增加＝8100×(1－60%)＝3240(万元)

应收账款平均收账天数 ＝50%×10＋10%×20＋40%×90 ＝43(天)

应收账款占用资金的应计利息 ＝(8100/360)×43×60%×10% ＝58.05(万元)

收账费用＝30(万元)

坏账损失＝8100×40%×2%＝64.8(万元)

现金折扣成本＝8100×50%×2%＋8100×10%×1% ＝89.1(万元)

提供现金折扣后的税前损益 ＝3240－(58.05＋30＋64.8＋89.1)＝2998.05(万元)

(3)甲乙两方案提供现金折扣后的税前损益之差 ＝2790－2998.05＝－208.05(万元)

(4)因为乙方案税前收益大于甲方案税前收益，所以应采用乙方案。

2、某公司拟筹资10000万元，其中长期借款1000万元，年利率为6％；发行长期债券10万张，每张面值150元，发行价200元，票面利率8％，筹资费用率2％；发行优先股2000万元，年股利率10%，筹资费用率3%；以每股25元的价格发行普通股股票200万股，预计第一年每股股利为1.8元，以后每年股利增长6％，每股支付发行费0.8元。计算该公司的综合资本成本率（所得税税率为25％）。

（1）长期借款的资本成本率＝6％×（1－25％）＝4.5%

（2）长期债券的资本成本率＝150*8%*（1－25％）/200(1-2%)=4.59%

（3）优先股的资本成本率＝10%/(1-3%)=10.31%

（4）普通股的资本成本率＝1.8/(25-0.8)+6%=13.44% （5）公司的综合资本成本率

＝4.5%×10%＋4.59%×20％＋10.31%×20％＋13.44％×50％＝10.12％