理财规划师综合评审试题与答案

理财规划师综合评审试题与答案

工资薪金所得的免征额为1600元。

计算过程保留两位小数，计算结果保留到整数位。 1、客户财务状况分析：（26分）

（1）编制客户资产负债表（计6分，住房贷款项目：2分）

资产负债表 单位：元 表－1 客户：日期： 资产 金额 负债与净资产 金额 现金与现金等价物 负债 活期存款 住房贷款 （未还贷款本金） 定期存款 其他金融资产 基金 实物资产 负债总计 自住房 净资产 资产总计 负债与净资产总 计 （2）编制客户现金流量表（计8分，钱女士收入：2分；房屋按揭还贷：2分）。 现金流量表单位：元 表-2 客户： 日期： 年收入 金额 年支出 金额 工薪类收入 房屋按揭还贷 钱女士 日常生活支出 子女教育费用 奖金收入 旅游开支 钱女士 其他 其他收入 收入总计 支出总计 年结余 （3）客户财务状况的比率分析（至少分析四个比率，以百分数表示，保留到整数位）（6分）

①客户财务比率表（2分）

结余比例 投资与净资产比 率 清偿比率 负债比率 负债收入比率 流动性比率

②客户财务比率分析：（4分）

（4）客户财务状况预测（3分）

（5）客户财务状况总体评价（3分）

2、理财规划目标（5分）

3、分项理财规划方案（25分）

4、理财方案总结（4分）

2008年11月国家职业资格考试

理财规划师（二级）综合评审考题与标准答案

案例分析题（共3道题，第1～2题每题20分，第3题60分，共100分） 一、张先生家庭属于中等收入阶层。没有任何负债。其家庭总资产达到200万元。张先生拿出140万元全部投资于股票，张先生秉持着“不要将鸡蛋放在一个篮子里”的投资理念，将140万元的资金投资于A、B两支股票，两只股票的预期收益如下表： 股指上涨 股指走稳 股指F跌 概率 0.15 O.45 O.4 A股票 12％ 7％ -2.25％ B股票 21％ 10％ -9％ (1)判断张先生家庭的投资金额是否合适? (2)判断张先生投资的A、B两支股票是否符合“不要将鸡蛋放在一个篮子里”的投资理念?

(判断并写出理由。注明简要步骤)

一、答案：

（1）张先生家庭的投资金额偏高，通过个人家庭财务比率中的投资与净资产比率进行判断。由于张先生家庭没有任何负债，净资产等于总资产，计算公式：投资与净资产比率=投资资产/净资产=140/200=70%，高于50%的参考值，说明张先生的投资金额偏高，承受的风险较大，应当适当降低其投资资产金额。（7分）

（2）判断张先生投资的A、B两支股票的相关性简要步骤如下：

① 计算A、B两支股票的数学期望： （4分）

E（A）=12%×0.15+7%×0.45+（-2.25%）×0.4=4.05%

E（B）=21%×0.15+10%×0.45+（-9%）×0.4=4.05%

② 计算A、B两支股票的方差： （4分） D（A）=（12%-4.05%）（12%-4.05%）×0.15+ （7%-4.05%）（7%-4.05%）×0.45+ （-2.25%-4.05%）（-2.25%-4.05%）×0.4 =0.002928

D（B）=（21%-4.05%）（21%-4.05%）×0.15+ （10%-4.05%）（10%-4.05%）×0.45+ （-9%-4.05%）（-9%-4.05%）×0.4 =0.012715

③ 计算A、B两支股票的标准差： （2分） A股票的标准差：0.01 B股票的标准差：0.1128

④ 计算A、B两支股票的协方差： （2分）

cov(X, )E(xEX)(E)协方差公式：

COV（A，B）=（12%-4.05%）（21%-4.05%）×0.15+

（7%-4.05%）（10%-4.05%）×0.45+ （-2.25%-4.05%）（-9%-4.05%）×0.4 =0.0061

⑤ 计算A、B两支股票的相关系数：

cov(X,) DX （D1分） 相关系数公式：

COV(X,Y)0.00611 DD0.00290.0128

由以上计算可以得出，相关系数等于1，说明A、B两支股票的涨跌程度完全一致，张先生的投资并没有符合“不要将鸡蛋放在一个篮子里”的投资理念。

XY二、秦先生2007年初购买了A公司股票，购买价格为每股20元。持有一年后出售。A公司2007年每股股利2元，年终发放，公司股权收益率为7％，贝塔值为1.5，再投资比率为2/3。公司预计未来两年该比率均不会发生变化。假设A公司每年保持稳定增长，预计2008年市场收益率为10％，国库券收益率为5％。

问：l、秦先生投资该股票的收益率为多少?

2、秦先生家庭除股票外没有其他资产，最近由于股票大跌，导致家庭资产损失严重。秦先生想调整投资组合，需要理财规划师提供咨询，请对股票的定义、风险收益特点、投资门槛、税收情况进行分析。

二、答案：

1、秦先生股票的售出价格为： g= 7%*2/3= 4.67% （2分） D1=2*（1+4.67%）=2.09（2分）

K=5% + 1.5（10%-5%）=12.5%（2分）

P=2.09/（12.5%-4.67%）=26.69元（2分）

收益率为：[（26.69-20）+2]/20= 43.46%（2分） 秦先生投资该股票的收益率为43.46%。

2、股票是股份有限公司为了筹集资金而发行的法律凭证，投资者拥有收益权、分配权，同时拥有参与权。（2分）

投资股票的收益高，风险也很高，其收益主要来自于两个方面，一是上市公司派发的股息，二是通过卖价与买价的差而获得收益。投资股票的风险主要来自于股票市场风险、财务风险、操作风险等。（5分）

股票投资起点100股，而且股票实行T+1交易，涨跌幅为10%。（2分） 公司派发的股息需要按照利息税10%征收所得税，而资本利得不需要征收税收。（1分）

三、客户基本资料：

钱女士现年30岁，是一位单亲母亲，有一个5岁大的儿子。目前，钱女士在一家地产公司任销售经理，月薪12000元(税前)，年终奖金10万元(税前)，无任何社保。母子二人住在2006年1月初购买的一套两居室的住房中，房款80万元中首付20％，剩余采用等额本息贷款方式，贷款利率5.508％，贷款期限20年。钱女士家庭现有活期存款lO万元，定期存款30万元，2007年初听朋友介绍购买了某股票型基金lO万元。2006年钱女士离婚后考虑到自己一旦发生意外，儿子的生活将发生困难，因此她购买了年缴保费1800元的定期寿险，保险条款规定在保障期限内钱女士因意外或疾病而去世，可以获得60万的保险赔付。钱女士家庭支出中，儿子的教育费用占有很大比例，钱女士离婚后将所有希望部寄托在儿子身上，除为儿子提供最好的学习教育外，还让儿子上书法、绘画等特长班，每月各项学费支出就达3000元。此外母子二人的生活费每月2000元，钱女士每年会带儿子到国内著名景点

进行旅游。平均每年花费10000元。钱女士每年美容休闲支出8000元。钱女士的前夫每月可以提供赡养费1000元。

目前，钱女士想请理财规划师通过理财规划为其解决以下问题：

1、随着儿子学习科目的增多，钱女士感觉需要购买一部车辆从而节省路上时间。钱女士看好了一辆价值18万元的中档家庭型轿车，包括各种税费在内共需21万元可以将车辆买下。

2、钱女士感觉自己的保险仍然不够完备，但由于对保险不太了解，希望理财规划师能为其设计完备的保险保障规划。

3、钱女士一直希望给儿子最好的教育，计划儿子在国内读完火学后继续到国外深造，综合考虑国内外求学费用，预计在儿子13年后上大学时共需准备高等教育金110万元，投资报酬率为5％。

4、钱女士计划在25年后退休。考虑到其独身一人，因此预计需要养老费用150万元。投资报酬率为7％

5、能够对现金等流动资产进行有效管理。

6、钱女士对理财及投资了解不多，希望理财规划师能为其制定合理的资产配置规划。提示：信息收集时间为2007年12月3l日。

不考虑存款利息收入。

月支出均化为年支出的十二分之一。 工资薪金所得的免征额为1600元。

计算过程保留两位小数，计算结果保留到整数位。 1、客户财务状况分析：（26分）

（1）编制客户资产负债表（计6分，住房贷款项目：2分）

表－1：资产负债表 单位：元 客户：日期： 资产 金额 负债与净资产 金额 现金与现金等价物 负债 活期存款 住房贷款（未还贷款本金） 定期存款 其他金融资产 基金 实物资产 负债总计 自住房 净资产 资产总计 负债与净资产总计 （2）编制客户现金流量表（计8分，钱女士收入：2分；房屋按揭还贷：2分）。 表-2：现金流量表 单位：元 客户： 日期： 年收入 金额 年支出 金额 工薪类收入 房屋按揭还贷 钱女士 日常生活支出

子女教育费用 奖金收入 旅游开支 钱女士 其他 其他收入 收入总计 支出总计 年结余 （3）客户财务状况的比率分析（至少分析四个比率，以百分数表示，保留到整数位）（6分）

①客户财务比率表（2分）

结余比例 投资与净资产比率 清偿比率 负债比率 负债收入比率 流动性比率

②客户财务比率分析：（4分）

（4）客户财务状况预测（3分）

（5）客户财务状况总体评价（3分）

2、理财规划目标（5分）

3、分项理财规划方案（25分）

4、理财方案总结（4分）

三、答案：

1、客户财务状况分析：（26分）

（1）编制客户资产负债表（计6分，住房贷款项目：2分） 表-1 资产负债表 单位：元 客户：钱女士家庭 日期：2007年12月31日 资产 现金与现金等价物 活期存款 定期存款 其他金融资产 基金 实物资产 自住房 金额 100000 300000 100000 800000 负债总计 净资产 负债与净资产 负债 住房贷款（未还贷款本金） 金额 602850 602850 697150

资产总计 1300000 负债与净资产总计 1300000 （2）编制客户现金流量表（计8分，钱女士收入：2分；房屋按揭还贷：2分）。 表-2现金流量表 单位：元 客户：钱女士家庭 日期：2007年1月1日——2007年12月31日 年收入 工薪类收入 钱女士 奖金收入 钱女士 其他收入 收入总计 金额 1230 80375 12000 215915 年支出 房屋按揭还贷 日常生活支出 子女教育费用 旅游开支 其他 支出总计 金额 528 24000 36000 10000 9800 1326 年结余 83251 （3）客户财务状况的比率分析（至少分析四个比率，以百分数表示，保留到整数位）（6分）。

① 客户财务比率表（2分） 结余比例 39% 投资与净资产14% 比率 清偿比率 % 负债比率 46% 负债收入比率 24% 流动性比率 36 ② 客户财务比率分析：（4分） a、钱女士家庭目前的结余为39%，即每年税后收入中有39%可以结余下来，说明钱女士家庭资产可支配程度高，能更好的达到理财目标。

b、钱女士家庭的投资与净资产的比率为14％，于50%的标准值比，钱女士家庭的比例过低，说明钱女士家庭中投资资产较少，资产增值能力不强。

c、钱女士家庭清偿比率为%，这个比例基本合理，说明钱女士家庭债务状况较好。

d、负债比率与清偿比率一样，反映了家庭的偿债能力，这个比率为46％，说明钱女士家庭债务负担不重。

e、钱女士家庭的负债收入比例为24%，说明钱女士家庭短期偿债能力很好，不易发生突然的债务危机。

f、钱女士家庭的流动性比率为36，钱女士家庭的流动资产可以支付家庭3年的开支，与标准值3-6相比来说，表明钱女士家庭资产流动性很高，但过高的流动性也表明钱女士家庭资产增值能力不强。

（4）客户财务状况预测（3分）

从收入来看，随着钱女士年龄和工作经验的增加，钱女士的收入将稳步提高。从支出来看，子女教育支出是钱女士家庭的主要支出，随着儿子逐步长大，需要的各项开支也会随之增加。从资产方面来看，钱女士家庭资产中投资资产较少，随着家庭财产的增多，投资类资产会有所增加，但如不加大比例，钱女士家庭的资产增值能力将不足以支撑其理财目标。如不新增加负债，钱女士家庭的债务将逐渐减少。

（5）客户财务状况总体评价（3分）

钱女士家庭属于收入较好的单亲家庭，家庭收入较多，但由于对理财缺乏理解，导致家庭投资资产较少，这表现在投资与净资产比率过低及流动性比率过高上。此外，由于钱女士是家庭收入的唯一来源，应注重钱女士的保障规划。

2、理财规划目标（5分）

（1）钱女士家庭21万的购车规划 （2）钱女士的保险保障计划

（3）钱女士儿子110万元高等教育资金的足额准备

（4）以7%的投资报酬率计，钱女士退休时需150万元的退休养老资金 （5）保证家庭资产的适度流动性 （6）家庭投资资产的合理配置 3、分项理财规划方案（25分） （1）钱女士的现金规划

由于钱女士家庭是单身母亲家庭，资产的流动性必须得到保证。由于目前家庭没有其他大额支出，可以将流动性比率留为5，即家庭月支出的5倍。将活期存款中5.5万作为家庭日常储备，其中2.5万继续以活期存款形式持有，其余3万用活期存款购买货币市场基金。

（2）家庭成员的保险保障计划

钱女士没有任何社保，虽然购买了一定的寿险，但保障状况并不完备，必须立刻为钱女士家庭制定充分的风险保障规划，为其补充商业保险。商业保险费用额度以1.3万元左右为宜，即占该家庭可支配收入的15%左右。其中，钱女士可以考虑投保寿险、健康险和意外险；钱女士的儿子则应该考虑投保健康险和意外险。保费的分配上，钱女士和儿子的比例大致应为7：3。这是充分考虑保额、保费比例与家庭收入贡献相匹配，及保险中优先考虑大人风险保障的原则。

（3）高等教育金的足额准备

虽然钱女士的儿子的年龄尚幼，但考虑到高等教育金110万元是一笔较大额的支出，因此必须提前进行规划。假定钱女士的儿子18岁时考入大学，且大学毕业后继续到海外深造，距离其上大学的时间共有13年。由于时间较长，因此建议钱女士采用定期定额投资的方式准备这笔费用，同时以剩余4.5万活期存款及10万定期存款作为启动资金。在投资工具的选择上，应以稳健投资为主，可以进行包括国债、中期债券型基金、银行理财产品、股票型基金的投资组合，预期投资收益率为5%，通过财务计算器的计算，13年后14.5万元启动资金的终值为553162元，13年间定期定额投资每年需要4.7万元。

（4）钱女士的退休养老规划

按照钱女士的退休计划，要在25年里准备150万元的退休养老资金。由于期限较长、金额较大，同样建议采用定期定额投资的方式。同时可以考虑以定期存款10万元作为养老规划的启动资金，投资于年回报率为7%的项目上，通过计算，10万元的启动资金25年后的终值为414，513元，每年定期定投资金约为1.5元。由于距退休时间较长，与教育规划相比退休养老规划时间、费用弹性较大，所以在投资时间上应以长期投资为主，选择投资工具时可以适当投资于风险、收益都相对较高的项目上，建议投资于中长期债券基金、QDII、股票型基金和成长型股票、资金信托产品等的投资组合，为规避风险，成长型股票占投资总额的比例应小于1/3。

（5）钱女士家庭的购车规划

由于送儿子上学的需要，钱女士家庭计划购买总价21万元的中档家庭轿车一辆，剩余10万元的定期存款和10万元基金资产及1万元的年结余，即可实现钱女士家庭的购车规划

4、理财方案总结（4分）

（1）客户的6项理财目标都可以得到满足

（2）不突破客户现有的财务资源和以后年份中持续增加的财务资源

家庭资产的综合收益率比较理想，可以抵御通货膨胀。