中级财务管理分类模拟题85

中级财务管理分类模拟题85

一、单项选择题

1. 按投资对象的存在形态和性质，可以将投资分为______。

A.项目投资和证券投资

B.投资和互斥投资

C.直接投资和间接投资

D.对内投资和对外投资

答案：A

[解答] 按投资对象的存在形态和性质，可以将投资分为项目投资和证券投资。

2. 将企业投资区分为发展性投资和维持性投资所依据的分类标志是______。

A.按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系分

B.按投资对象的存在形态和性质分

C.按投资活动对企业未来生产经营前景的影响分

D.按投资活动资金的投出方向分

答案：C

[解答] 按投资活动对企业未来生产经营前景的影响分，可以将投资分为发展性投资和维持性投资。

3. 投资管理原则的可行性分析原则包括环境可行性、技术可行性、市场可行性、财务可行性等。其中，______是投资项目可行性分析的主要内容。

A.环境可行性

B.技术可行性

C.市场可行性

D.财务可行性

答案：D

[解答] 可行性分析原则包括环境可行性、技术可行性、市场可行性、财务可行性等。其中，财务可行性分析是投资项目可行性分析的主要内容。

4. 一个投资方案年销售收入300万元，年销售成本210万元，其中折旧85万元，所得税税率为25%，则该方案年现金流量净额为______万元。

A.90.5

B.152.5

C.175.5

D..5

答案：B

[解答] 年现金流量净额=(300-210)×(1-25%)+85=152.5(万元)

5. 某公司预计M设备报废时的净残值为3500元，税法规定净残值为5000元，该公司适用的所得税税率为25%，则该设备报废引起的预计现金净流量为______元。

A.3125

B.3875

C.4625

D.5375

答案：B

[解答] 该设备报废引起的预计现金净流量=报废时净残值+(税法规定的净残值-报废

时净残值)×所得税税率=3500+(5000-3500)×25%=3875(元)。

6. 下列各项因素，不会对投资项目内含报酬率指标计算结果产生影响的是______。

A.原始投资额

B.资本成本

C.项目计算期

D.现金净流量

答案：B

[解答] 内含报酬率，是指对投资方案未来的每年现金净流量进行贴现，使所得的现值恰好与原始投资额现值相等，从而使净现值等于零时的贴现率。不使用资本成本做贴现率，所以选项B是正确的。

7. 某公司新建一条生产线，预计投产后第一年、第二年流动资产需用额分别为40万元和50万元，流动负债需要额分别为15万元和20万元，则第二年新增的流动资金额是______万元。

A.5

B.15

C.20

D.30

答案：A

[解答] 第一年流动资金需用额=40-15=25(万元)，第二年流动资金需用额=50-20=30(万元)，第二年新增流动资金额=30-25=5(万元)。所以本题正确答案为A。

8. ABC公司对某投资项目的分析与评价资料如下：该投资项目适用的所得税税率为30%，年税后营业收入为500万元，税后付现成本为350万元，税后净利润80万元。那么，该项目年营业现金净流量为______万元。

A.100

B.180

C.80

D.150

答案：B

[解答] 根据“净利润=(收入-付现成本-折旧)×(1-所得税税率)=税后收入-税后付现成本-折旧×(1-所得税税率)”有：500-350-折旧×(1-30%)=80，由止E得出：折旧=100(万元)；年营业现金净流量=税后利润+折旧=80+100=180(万元)。

9. 已知某企业(适用的所得税税率为25%)某投资项目经营期某年的税后净利润为200万元，非付现成本为100万元。因该项目与企业的另一项目存在互补关系，导致另一项目的年收入增加200万元，则该投资项目该年的净现金流量为______万元。

A.300

B.500

C.150

D.450

答案：D

[解答] 净现金流量=200+100+200×(1-25%)=450(万元)

10. 已知某投资项目的原始投资额现值为100万元，净现值为25万元，则该项目的现值指数为______。

A.0.25

B.0.75

C.1.05

D.1.25

答案：D

[解答] 现值指数=未来现金净流量现值/原始投资额现值=(100+25)/100=1.25。选项D正确。

11. 某公司计划投资建设一条新生产线，投资总额为60万元，预计新生产线投产后每年可为公司新增净利润4万元，生产线的年折旧额为6万元，则该投资的静态回收期为______年。

A.5

B.6

C.10

D.15

答案：B

[解答] 静态投资回收期=原始投资额/每年现金净流量，每年现金净流量=4+6=10(万元)，原始投资额为60(万元)，所以静态投资回收期=60/10=6(年)，选项B正确。

12. 某投资项目各年的预计净现金流量分别为：NCF0=-200(万元)，NCF1=-50(万元)，NCF2-3=100(万元)，NCF4-11=250(万元)，NCF12=150(万元)，则该项目包括建设期的静态投资回收期为______年。

A.2.0

B.2.5

C.3.2

D.4.0

答案：C

[解答] 包括建设期的投资回收期(PP)=最后一项为负值的累计净现金流量对应的年数+(最后一项为负值的累计净现金流量绝对值/下一年度净现金流量)=3+(50/250)=3.2(年)，所以本题正确答案为C。

13. 下列各项中，不属于静态投资回收期优点的是______。

A.计算简便

B.便于理解

C.直观反映返本期限

D.正确反映项目总回报

答案：D

[解答] 静态投资回收期的优点是能够直接反映原始投资的返本期限，便于理解，计算也不难，可以直接利用回收期之前的净现金流量信息。

14. A企业投资20万元购入一台设备，无其他投资，初始期可以忽略，预计使用年限为20年，无残值。项目的折现率是10%，设备投产后预计每年可获得净利229元，则该投资的动态回收期为______年。

A.5

B.7

C.9

D.10

答案：D

[解答] 年折旧=20/20=1(万元)，经营期内年税后净现金流量=2.29+1=3.29(万元)，因此有3.29B(P/A，10%，n)-20=0，即(P/A，10%，n)=20/3.29=6.1446，查表得n=10，即动态回收期为10年。

15. 下列关于静态投资回收期的表述中，不正确的是______。

A.它没有考虑资金时间价值

B.它需要有一个主观的标准作为项目取舍的依据

C.它不能测度项目的盈利性

D.它不能测度项目的流动性

答案：D

[解答] 静态投资回收期是投资项目经营净现金流量抵偿原始总投资需要的全部时间，静态投资回收期越短，项目的流动性越强，但因其没有考虑回收期后的现金流量，所以不能测度项目的盈利性。

16. 已知某投资项目的项目计算期是10年，资金于建设起点一次性投入，当年完工并投产。若投产后每年的净现金流量相等，预计该项目包括建设期的静态回收期是7.5年，则按内含报酬率确定的年金现值系数是______。

A.10.5

B.7.5

C.4.5

D.2.5

答案：B

[解答] 内含报酬率是使净现值为零时的折现率，即：NPV=0=每年相等的净现金流量×年金现值系数-原始总投资；年金现值系数=原始总投资/每年相等的净现金流量=该项目

包括建设期的静态回收期=7.5(年)。

17. 当经营期每年现金净流量相等时，不包含建设期的静态投资回收期的计算公式是______。

A.投资回收期=原始投资额/净现金流量

B.投资回收期=原始投资额/现金流出量

C.投资回收期=原始投资额/现金流入量

D.投资回收期=净现金流量/原始投资额

答案：A

[解答] 当每年现金净流量相等时，不包含建设期的投资回收期的计算公式是：投资回收期=原始投资额/净现金流量。

18. 若有两个投资方案，原始投资额不相等，彼此相互排斥，各方案项目寿命期不同，下列选项中可以采用方法选优的是______。

A.年金净流量法

B.净现值法

C.内含报酬率法

D.现值指数法

答案：A

[解答] 年金净流量法适用于寿命不同的互斥方案比较决策。

19. 对原始投资不等的方案进行决策时，可以使用的决策指标是______。

A.净现值

B.年金净流量

C.现值指数

D.内含报酬率

答案：D

[解答] 对于方案以各个方案的获利程度作为评价标准，一般采用内含报酬率法进行比较决策。

20. 下列因素中，不会影响债券价值的是______。

A.票面价值与票面利率

B.市场利率

C.到期日与付息方式

D.购买价格

答案：D

[解答] 因为债券价值是指未来现金流入的现值(即各期利息收入的现值加到期本金的现值)，因此影响利息、本金和折现率高低的因素就会影响债券价值，而购买价格属于投资现金流出，所以不会影响。

21. 估算股票价值时的折现率，不能使用______。

A.股票市场的平均收益率

B.债券收益率加适当的风险报酬率

C.国债的利息率

D.投资人要求的必要报酬率

答案：C

[解答] 股票投资有风险，因此不能用国债的利息率作为估算股票价值时的折现率。

22. 到期风险附加率是投资者承担______的一种补偿。

A.变现风险

B.资产风险

C.购买力风险

D.价格风险

答案：D

[解答] 价格风险指由于市场利率上升，使证券价格普遍下降的风险。证券资产的期限越长，市场利率上升时其价格下跌越剧烈，价格风险越大。到期风险附加率是投资者承担市场利率上升导致证券价格下降的利率变动风险的一种补偿。期限越长的证券，要求的到期风险附加率越大。

23. 某公司增发的普通股每股市价为12元/股，筹资费率为市价的6%，本年发放股利每股为0.6元，已知同类股票的预期收益率为11%，则维持此股价所需要的股利年增长率为______。

A.5%

B.5.39%

C.5.68%

D.10.34%

答案：B

[解答] 11%=[0.6×(1+g)/12×(1-6%)]+g；g=5.39%

24. 市场利率上升时，债券价值的变动方向是______。

A.上升

B.下降

C.不变

D.随机变化

答案：B

[解答] 根据债券价值的计算公式可知，市场利率上升，债券价值会下降。

25. 某投资者购买A公司股票，并且准备长期持有，要求的最低收益率为11%，该公司本年的股利为0.6元/股，预计未来股利年增长率为5%，则该股票的内在价值是______元/股。

A.10.0

B.10.5

C.11.5

D.12.0

答案：B

[解答] 股票的内在价值=0.6×(1+5%)/(11%-5%)=10.5(元)。

二、多项选择题

1. 投资管理的原则包括______。

A.可行性分析原则

B.结构平衡原则

C.动态监控原则

D.投资分散化原则

答案：ABC

[解答] 投资管理的原则包括：(1)可行性分析原则；(2)结构平衡原则(3)动态监控原则。

2. 投资项目营业期的现金流量主要包括______。

A.垫支的营运资金

B.付现成本

C.折旧

D.所得税

答案：BD

[解答] A是投资期现金流量；C是非付现成本。

3. 下列属于净现值指标缺点的有______。

A.不能直接反映项目的实际收益水平

B.所采用的折现率不易确定

C.没有考虑投资的风险

D.当各项目投资额不相等时，使用净现值无法排定项目的优劣次序

答案：ABD

[解答] 净现值是折现指标，折现率的选取考虑了风险的高低。

4. 某企业拟按15%的必要报酬率进行一项固定资产投资决策，所计算的净现值指标为100万元，则下列表述中不正确的有______。

A.该项目的现值指数大于1

B.该项目的现值指数大于0

C.该项目的内含报酬率小于15%

D.该项目的会计收益率大于15%

答案：BCD

[解答] 根据净现值、现值指数和内含报酬率三者的计算公式可知，净现值大于0时，现值指数大于1，内含报酬率大于必要报酬率，因此，选项A正确，选项B、C的说法不正确；由于折现指标与非折现指标的确定原理不同，根据折现指标的情况，无法判断非折现指标的情况，因此，选项D的说法不正确。

5. 下列关于现值指数的表述中，不正确的有______。

A.现值指数未考虑资金时间价值

B.现值指数无须事先设定折现率就可以计算

C.现值指数可以从动态角度反映项目投资的资金投入与总产出的关系

D.现值指数无须事先设定折现率就可以排定项目的优劣次序

答案：ABD

[解答] 现值指数的分子是现金流入的现值(产出)，分母是现金流出的现值(投入)。可以从动态角度反映项目投资的资金投入与总产出的关系。

6. 在其他因素不变的情况下，下列财务评价指标中，指标数值越大表明项目可行性越强的有______。

A.净现值

B.现值指数

C.内含报酬率

D.动态回收期

答案：ABC

[解答] 以回收期的长短来衡量方案的优劣，投资的时间越短，所冒的风险就越小。所以选项D不正确。

7. 下列关于年金净流量的计算中，正确的有______。

A.某方案的年金净流量=现金净流量总现值/年金现值系数

B.某方案的年金净流量=现金净流量总终值/年金终值系数

C.某方案的年金净流量=净现值/年金现值系数

D.某方案的年金净流量=现金净流量总现值/年金终值系数

答案：ABC

[解答] 某方案的年金净流量=现金净流量总现值/年金现值系数=现金净流量总终值/年金终值系数=净现值/年金现值系数。

8. 财务可行性评价指标中，可以选取作为净现值指标折现率的有______

A.投资项目的内含报酬率

B.投资者希望获得预期最低投资报酬率

C.市场利率

D.企业平均资本成本率

答案：BCD

[解答] 计算净现值时，折现率可以选取市场利率、投资者希望获得预期最低投资报酬率、企业平均资本成本率。

9. 对于投资额不同但寿命相同的互斥项目而言，可以使用的决策方法有______。

A.净现值

B.年金净流量

C.现值指数

D.内含报酬率

答案：AB

[解答] 对于投资额不同但寿命相同的互斥项目而言，可以使用净现值或年金净流量决策，但如果项目寿命不同，应使用年金净流量决策。

10. 投资项目评估指标出现矛盾的原因有______。

A.投资额不同

B.项目寿命不同

C.现金流量不同

D.折现率不同

答案：AB

[解答] 评估指标出现矛盾的原因有两种：一是投资额不同，二是项目寿命不同。

11. 有甲、乙两个互斥投资项目，其原始投资额和项目计算期都不同。在此情况下，可以对甲、乙两方案进行优选的方法有______。

A.净现值法

B.内含报酬率法

C.年金净流量法

D.共同年限法

答案：CD

[解答] 在项目寿命不同的情况下，只能通过比较其相同时间段内收益的高低判断方案的优劣，应当使用年金净流量法或共同年限法，所以选项C、D正确。

12. 如果考虑所得税，下列关于营业现金流量的计算公式中，正确的有______。

A.营业现金净流量=营业收入-付现成本-所得税

B.营业现金净流量=税后营业利润+非付现成本

C.营业现金净流量=营业利润+非付现成本

D.营业现金净流量=营业收入×(1-所得税税率)-付现成本×(1-所得税税率)+非付现成本×所得税税率

答案：ABD

[解答] 如果考虑所得税，营业现金净流量=营业收入-付现成本-所得税=税后营业利润+非付现成本=营业收入×(1-所得税税率)-付现成本×(1-所得税税率)+非付现成本×所得税税率。

13. 对于同一投资方案，下列表述正确的有______。

A.资本成本越低，净现值越高

B.资本成本等于内含报酬率时，净现值为零

C.资本成本高于内含报酬率时，净现值为负数

D.资本成本越高，净现值越高

答案：ABC

[解答] 资本成本作为折现率与净现值呈反向变化，资本成本越低，净现值越高；资本成本等于内含报酬率时，净现值为零；资本成本高于内含报酬率时，净现值为负数。

14. 项目投资评价指标的静态投资回收期指标的主要缺点有______。

A.不能衡量项目的投资风险

B.没有考虑资金时间价值

C.没有考虑回收期后的现金流量

D.不能衡量投资方案投资收益率的高低

答案：BCD

[解答] 静态投资回收期没有考虑时间价值，只考虑回收期满以前的现金流量。所以B、C正确。正由于静态投资回收期只考虑部分现金流量，没有考虑方案全部的流量及收益，所以不能根据投资回收期的长短判断收益率的高低。静态投资回收期指标能在一定程度上反映项目投资风险的大小，因为回收期越短，投资风险越小，所以不选A。

15. 下列表述中正确的有______。

A.只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量

B.评价投资项目时要考虑机会成本

C.评价投资项目时要考虑项目对企业其他部门的影响

D.评价投资项目时要考虑已经发生的不能收回的成本

答案：ABC

[解答] 已经发生的不能收回的成本是沉没成本，无须考虑。

16. 下列关于投资项目现金流量的表述中，正确的有______。

A.现金流量中所指的现金是指货币资金

B.现金流量有现金流出量和现金流入量之分

C.净现金流量等于现金流入量减现金流出量

D.经营期内的净现金流量多为正值

答案：BCD

[解答] 现金流量中所指的现金是广义的现金，不仅包括货币资金，还包括企业所拥有的非货币资源的变现价值。

17. 在单一方案决策过程中，与年金净流量评价结论一致的有______。

A.净现值

B.动态回收期

C.现值指数

D.内含报酬率

答案：ACD

[解答] 利用净现值、年金净流量、现值指数、内含报酬率对单一项目评价的结论是一致的。

18. 下列各项中，属于证券资产特点的有______。

A.可分割性

B.高风险性

C.强流动性

D.持有目的多元性

答案：ABCD

[解答] 证券资产的特点包括：价值虚拟性、可分割性、持有目的多元性、强流动性、高风险性。

19. 影响债券发行价格的因素有______。

A.债券面值

B.票面利率

C.市场利率

D.债券期限

答案：ABCD

[解答] 债券发行价格=各期利息的现值+到期本金(面值)的现值。债券各期利息与A、B、D直接有关，C为计算现值时使用的折现率。

20. 下列说法不正确的有______。

A.当市场利率高于票面利率时，债券价值高于债券面值

B.在市场利率保持不变的情况下，对于连续支付利息的债券而言，随着到期日的临近，债券价值表现为一条直线，最终等于债券面值

C.当市场利率等于票面利率时，随着到期时间的缩短，债券价值一直等于债券面值

D.溢价出售的债券，利息支付频率越快，价值越高

答案：AC

[解答] 当市场利率高于票面利率时，债券价值低于债券面值，因此A不正确；对于分次付息债券而言，当市场利率等于票面利率时，随着到期时间的缩短，债券价值会呈现周期性波动，并不是一直等于债券面值，所以C不正确。

21. 下列关于债券期限对债券价值的敏感性的表述中，正确的有______。

A.如果票面利率与市场利率一致，债券期限变化不会引起债券价值的变化

B.引起债券价值随债券期限变化而波动的原因，是债券票面利率与市场利率不一致

C.债券期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越小

D.超长期债券的期限差异，对债券价值的影响不大

答案：ABCD

[解答] 引起债券价值随债券期限变化而波动的原因，是债券票面利率与市场利率的不一致性。如果票面利率与市场利率一致，债券期限变化不会引起债券价值的变化；债券期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越小。不论是溢价还是折价债券，当债券期限较短时，票面利率与市场利率的差异不会使债券价值过于偏离债券的面值；超长期债券的期限差异，对债券价值的影响不大。

22. 下列关于市场利率对债券价值的敏感性的表述中，正确的有______。

A.长期债券对市场利率的敏感性要大于短期债券

B.市场利率低于票面利率时，债券价值对市场利率的变化较为敏感

C.市场利率超过票面利率之后债券价值对市场利率的变化的敏感性减弱

D.市场利率提高，债券价值变小

答案：ABCD

[解答] 市场利率提高，债券价值变小，反之则相反；长期债券对市场利率的敏感性要大于短期债券；市场利率低于票面利率时，债券价值对市场利率的变化较为敏感，市场利率稍有变化债券价值就会发生剧烈波动；市场利率超过票面利率之后债券价值对市场利率的变化的敏感性减弱，市场利率的提高，不会使债券价值过分降低。

23. 在下列各项中，影响债券收益率的有______。

A.债券的票面利率、期限和面值

B.债券的持有时间

C.债券的买入价和卖出价

D.债券的流动性和违约风险

答案：ABC

[解答] 决定债券收益率的主要因素，有债券的票面利率、期限、面值、持有时间、购买价格和出售价格。

24. 下列关于债券的表述中，正确的有______。

A.若债券的票面利率等于其市场利率，则债券的价值就是其面值

B.若债券的票面利率等于其市场利率，则债券的价值就是其面值

C.零票面利率债券的发行价格一定低于其面值

D.零票面利率债券在其整个存续期内其价值一定低于其面值

答案：BCD

[解答] 对于到期一次还本付息不计复利的债券来说，若债券的票面利率等于其市场利率，则债券的价值低于其面值。

25. 甲企业2年前发行到期一次还本付息债券，该债券面值为1000元，期限为5年，票面利率为10%(单利计息，复利折现)，当前市场上无风险收益率为5%，市场平均风险收益率为3%，则下列说法中不正确的有______。

A.如果发行时市场利率与当前相同，则该债券是溢价发行的

B.目前债券的价值为1020.9元

C.如果目前债券价格是1080元，则不能购买

D.如果现在购买该债券，则在到期日时前2年的利息不能获得

答案：BCD

[解答] 市场利率=5%+3%=8%，债券发行价=(1000+1000×10%×5)×(P/F，8%，5)=1020.9(元)，债券当前价值=(1000+1000×10%×5)×(P/F，8%，3)=1190.7(元)，所以A正确，B错误。如果债券价格低于债券价值，则适合购买，选项C中价格低于价值，可以购买，所以选项C错误。因为该债券属于到期一次还本付息债券，如果现在购买，能够持有至到期日，则可以获得总共5年期的利息。